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文章来源：汇通财经
尽管中东局势持续动荡 ，金价却未能展现出传统避险资产应有的强势表现 ，投资者失望情绪不断累积。然而，尽管短期卖压持续，许多国际大行并未因此调整对黄金和白银的长期乐观预测 。
周二（3月24日） ，蒙特利尔银行（Bank of Montreal ，简称BMO）发布了最新的大宗商品价格预测报告 。尽管当前面临多重不利因素，这家加拿大银行仍对黄金和白银保持长期看涨立场。
BMO商品分析师警告称 ，在美以与伊朗的战争影响下 ，经济环境发生转变，金价和银价短期内可能继续承压下行 ，但他们强调 ，市场的看涨动能只是暂时停滞，而非趋势逆转。
分析师表示：“伊朗冲突并未削弱金属和矿业板块的结构性牛市逻辑 ，反而进一步强化了这一逻辑 。当前的问题仅仅在于 ，市场何时能恢复足够信心，确信冲突已走向解决 ，从而重新增加风险敞口 。 ”
BMO大幅上调黄金价格预测 ，2027年均价有望突破5100美元
在最新的价格预测中，BMO大幅上调了对黄金的预期。该行预计，2026年第三季度黄金均价将达到4800美元/盎司 ，较此前预测上调7%；第四季度均价进一步升至4900美元/盎司 ，较此前预测上调9% 。
全年来看，BMO预计2026年黄金平均价格为4846美元/盎司 ，较之前预测的4550美元/盎司显著上调 。更长期来看 ，BMO对黄金的看好态度极为坚定。该行预计，到2027年黄金价格将持续稳定在5000美元/盎司上方 ，全年平均价格有望达到5125美元/盎司 ，较此前预测大幅上调26% 。
白银同样看涨，但波动性预计更高
BMO对白银也持乐观态度 ，但同时警告其波动性将明显高于黄金 。该行预计 ，2026年第三季度白银均价将达到70.60美元/盎司，较此前预测大幅上调28%；第四季度均价为68.10美元/盎司 ，较此前预测上调31%。
全年而言 ，BMO预计2026年白银平均价格为74.50美元/盎司，较之前预测上调32% 。不过，该行认为2026年可能成为白银价格的高点 ，2027年白银均价预计回落至64.20美元/盎司 ，但仍较此前预测大幅上调42% 。
短期价格面临零售投资者情绪冲击
谈到短期价格走势，BMO分析师指出 ，黄金和白银将容易受到零售投资者投机情绪变化的影响。
他们表示：“我们认为 ，零售投资者至少贡献了黄金ETF资金流入的60% 。因此，零售投资者的心理变化 ，其中动量交易扮演重要角色 ，将在未来几个月对金价产生重大影响，尤其是在伊朗冲突爆发之后 。从历史上看 ，黄金在大规模冲突爆发后的最初几周通常表现更好 ，而此次伊朗冲突中黄金的表现相对较弱。但这一次情况有很大不同，最重要的一点是 ，过去两年黄金价格已因大量投机性和战略性资金流入而显著上涨。 ”
分析师进一步强调：“我们认为黄金的长期牛市逻辑依然完好 ，包括资产多元化 、货币贬值 、去美元化等结构性因素 。但我们可能需要等待冲突得到解决，卖方才会重新转变为买方 。”
白银面临工业需求压力，BMO态度相对谨慎
虽然白银价格长期趋势仍被看好 ，但BMO分析师对白银的短期前景持更为谨慎的态度。他们指出 ，中东战争正在抑制全球经济活动，对白银的工业需求构成明显拖累 。
该行预计 ，实物白银市场将重新回到供应过剩状态 ，这可能缓解近期由流动性驱动的价格涨幅 。
分析师总结道：“尽管2026年硬资产的整体逻辑依然强劲，但我们认为其他贵金属难以替代黄金的地位 ，预计白银相对于黄金的折价今年将继续扩大。”
总体展望：短期承压不改长期牛市逻辑
当前 ，中东冲突持续带来的不确定性，以及全球经济前景的复杂变化 ，正对黄金和白银价格构成短期压力 。投资者失望情绪升温 ，部分投机资金选择获利了结或转向美元等流动性更强的资产，导致金价出现明显回调 。
然而 ，BMO等国际大行并未因此改变对贵金属的长期结构性看好判断。他们认为 ，当前的金价调整更多是“暂停 ”而非“反转 ”，一旦冲突出现缓和信号、全球风险情绪稳定，黄金作为核心避险资产和多元化配置工具的吸引力将迅速回归 。
对于投资者而言 ，当前需要保持耐心 。一方面要警惕短期波动风险 ，尤其是零售投资者情绪变化可能带来的抛售压力；另一方面也要看到，黄金和白银的长期牛市基础 ，包括央行购金、地缘政治风险 、货币体系调整等依然稳固。
在这一背景下 ，BMO的大幅上调预测为市场提供了重要参考：尽管短期内金价可能继续承压，但中长期来看 ，黄金有望重返5000美元上方 ，白银虽波动更大，但仍具备显著上行空间 。
未来市场走势的关键变量 ，仍将是中东冲突的演变进度 、全球主要央行货币政策取向 ，以及投资者风险偏好的修复速度 。
现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间3月25日10：40 现货黄金 报 4583.15 美元/盎司
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