瑞典音乐流媒体巨头Spotify周二公布的2026年第一季度财报喜忧参半：尽管当季利润创下历史新高，但对第二季度的盈利和付费用户增长指引均低于市场预期 ，主要受北美和欧洲等成熟市场增长放缓的影响 。财报公布后 ，Spotify股价盘中大跌逾14% 。
Q1业绩超预期，利润创新高
财报显示 ，Spotify第一季度实现营收45.3亿欧元 ，同比增长8%，与市场预期基本一致。月度活跃用户达7.61亿 ，净增1000万 ，超出公司指引200万 。付费用户增至2.93亿，净增300万 ，符合公司预期 。
盈利能力方面 ，运营利润达到创纪录的7.15亿欧元，远超公司此前指引的6.6亿欧元，也高于分析师预期的6.84亿欧元。运营利润率升至15.8% 。每股摊薄收益达3.45欧元 ，远高于去年同期的1.07欧元 。公司首席财务官表示 ，利润率超预期主要得益于与股价波动相关的社保费用利好。
Q2指引不及预期，成熟市场增长放缓
然而 ，引发市场担忧的是第二季度指引 。Spotify预计运营利润为6.3亿欧元 ，低于分析师平均预期的6.84亿欧元 。同时，公司预计付费用户将净增600万至2.99亿 ，低于市场预期。
联合首席执行官向路透社表示 ，业绩指引反映了北美和欧洲等成熟市场增长放缓的现实。他补充称，公司正加大对AI新功能、营销以及算力的投资 。首席财务官指出 ，二季度公司将“推出大量新功能 ” ，这将在未来几个季度推高运营支出 。
尽管短期指引令市场失望，公司仍对长期前景表示信心。管理层计划在5月21日的投资者日上进一步阐述下一阶段增长战略 。
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