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界面新闻记者 | 曾令俊
2026年前三季度，银行主体信用评级市场划出一道明显的“分水岭 ” 。
截至9月末 ，年内已有8家地方中小银行的主体长期信用等级被评级机构上调 ，其中包括3家城商行与5家农商行 。在中小银行整体面临净息差收窄 、大行服务下沉双重挤压的背景下，这份逆势上扬的成绩单格外引人注目。
这批评级被上调的银行沿着两条清晰的路径分化：一类靠着地方国资的强势入主与资本补充完成了信用跃迁；另一类则依托长三角、闽南等民营经济活跃区域的深厚基本面 ，凭自身经营质量拿到了评级机构的“加分项 ” 。
两家中小银行挺进“最高梯队”
本轮评级调整中最受关注的 ，无疑是重庆三峡银行与陕西秦农农商行的主体信用等级跃升至AAA信用梯级 。AAA作为国内银行主体信用的最高等级，长期以来几乎被国有大行和头部股份行所占据 ，两家区域性银行能够跻身其中 ，被业内人士视为一个具有标志性意义的事件。
5月26日，联合资信在当日出具的跟踪评级公告中 ，将陕西秦农农村商业银行的主体长期信用等级由AA+直接上调至AAA ，同步将其存续的两只二级资本债与两只永续债债项评级整体抬升至AA+，评级展望维持稳定 。
紧随其后的是重庆三峡银行 。7月末，新世纪评级将该行主体信用等级上调至AAA。与秦农不同 ，三峡银行的故事是“实控人落定 ”加上“国资增资在途 ”的双重驱动 。根据该行2025年年报 ，重庆三峡银行首次明确披露其实际控制人为重庆市国资委 。
一位券商固收分析师对界面新闻记者表示，“过去市场对地方中小银行的顾虑 ，很大程度上源于股东背景模糊 、民资股东占比高且风险事件频发。当省属国资真正实现控股并完成问题股东出清 ，评级机构给出的就不再是‘个体经营能力’的分数，而是‘区域政府信用背书’的分数 。”
除了两家AAA级案例 ，其余6家银行的评级上调则呈现出一幅更细碎的图景 。
时间最早的升档者是雅安市商业银行。中证鹏元在今年1月将该行主体信用等级由AA上调至AA+ ，成为年内首家获评级上调的中小银行。联合资信于今年6月将遂宁银行主体长期信用等级上调至AA+，评级展望维持稳定 。
与川渝两地“国资主导型 ”升档不同 ，浙江三家农商行的集体上调更多依靠的是基本面驱动 。中诚信国际在今年6月上旬率先将浙江富阳农商行主体信用评级由AA上调至AA+；7月底 ，同一评级机构以几乎一致的逻辑将浙江德清农商行推上同一等级。8月，台州路桥农商行也完成了向AA+的跃升 。
三家银行的评级报告几乎使用了相似的表述：近年来总资产 、净资产、净营业收入与净利润等核心财务指标均实现了两位数级别的增长 ，关键盈利指标优于全国银行业平均水平；同时在科技金融 、绿色金融 、普惠金融等政策鼓励领域持续加大投放 ，客户基础不断夯实，不良贷款率与拨备覆盖率保持在稳健区间 。
一位省联社人士对界面新闻记者分析，长三角县域经济的民营制造业根基非常扎实 ，农商行扎根本地、深耕小微 ，不良率天然就比中西部县域低一截。它们拿到评级上调，不是因为谁给它注了资 ，而是因为它所在的县域经济本身就是“加分项 ” 。
而石狮农商行则代表了闽南县域农商行的另一个样本：联合资信在9月将其主体信用等级上调至AA ，评级报告特别提及该行在当地纺织鞋服特色产业上的深耕 。
三条路径浮出水面
界面新闻记者梳理这8家银行的评级上调逻辑，可以清晰地提炼出三条共性线索。
第一是国资入场 。8家银行中 ，至少有4家的评级上调直接源于地方财政或省属国资的大额增持 、增资与实控人落定 。以遂宁银行为例 ，遂宁市财政局于2025年下半年获批受让该行10家民营股东的全部股权，持股比例升至66.39% ，国有股份占比由2024年初的不到22%大幅跃升至86.5%以上。
这一现象的大背景 ，是2023年以来监管层持续推动中小银行改革化险 、鼓励地方政府通过注资、并购重组等方式补充中小银行资本 。
“中小银行引入地方国资，本质上解决的是两个核心问题：资本补充和信用背书 。”华东地区一位城商行高管在接受界面新闻记者采访时分析称 ，过去几年部分中小银行受民营股东风险传导的影响较大 ，国资入主既充实了资本，又厘清了股权关系，评级机构对此比较认可。
第二是区域经济的基本盘。浙江三家农商行 、福建石狮农商行的案例表明 ，在民营经济活跃 、居民储蓄充沛、产业集群稳固的东南沿海县域 ，法人银行即便没有大额国资注入，也能凭借自身经营质量获得评级认可 。这与同期被下调评级的几家银行形成鲜明反差 。
第三是资产质量与盈利韧性。无论是国资系还是区域系 ，8家银行在评级报告中都被反复提及一个共同特征：不良贷款率保持低位、拨备覆盖率充足 、盈利能力优于同业平均水平 。在净息差持续收窄的行业大背景下 ，能够同时守住资产质量与盈利底线的中小银行，正在被评级机构重新发现 。
值得警醒的是 ，8家银行的“升档 ”并非中小银行信用格局的全貌。与这一轮上调潮同步发生的 ，是部分银行评级被下调 。
湖北孝感农商行 、山西长子农商行、湖南湘潭农商行 、湖南常德农商行4家机构在年内遭遇了主体信用等级下调 。其中，大公国际于7月31日将湘潭农商行评级由A+直接砍至A；中诚信国际同日将常德农商行由A+下调至A。
上述券商固收分析师对界面新闻记者说 ，“过去大家默认‘地方银行=地方政府兜底’ ，所以同一家省内的城商行 、农商行信用利差非常窄 。但现在市场已经开始用脚投票：国资控股且资本补充到位的，评级往上走；民资股东主导、资产质量恶化 、资本补充无门的 ，评级往下走甚至直接退出债券市场 ，利差分化会越来越大 。 ”
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