大摩：中国中免目标价降至77港元给予“与大市同步”评级

XM 2026-05-06

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　　摩根士丹利发布研报称，考虑到近期市场趋势及中国中免（01880）首季业绩，将公司2026至2027年每股盈利预测下调6%至7%，并将收入预测各下调13%；H股目标价由89 港元下调至77港元，评级“与大市同步”。

　　该行指，3月海南免税销售慢于预期，4月数据亦显示增长进一步减速，将全年增长预测由25%至30% ，下调至20%至30%。同时，公司正调整上海及北京机场免税店，预计于今年次季至第三季完成，进度较预期慢。公司亦正整合线上平台，转型期间销售或面临风险。由于机场及线上业务利润率较低，对盈利影响较小；首季利润率仍优于预期。

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责任编辑：卢昱君

大摩中国中免目标价